期權研究

网球肘试验: 商品期權市場近況及后市分析

网球炫酷打法 www.lasspq.com.cn 來源:| 時間: 2018-05-17 |閱讀量:253 語音播放

    4月份的豆粕先漲后緩跌,主要是因為4月初中美貿易戰,大豆是主要受影響的品種,導致中美大豆的走勢呈現前所未有的反向走勢,美豆大跌、國內豆粕狂飆到逼近3400元價位。不過隨著時間推移,貿易戰逐漸轉趨緩和,豆粕價格也回到3200元左右橫盤正蕩。但是套保需求急劇加大,從豆粕期權市場可以觀察到,主力合約平值約3200看漲期權與3200看跌期權而言,隱含波動率各為25%21%。微笑曲線向看漲期權方向傾斜。白糖期權4月份呈現緩跌,波動率還是維持低檔水準,1809主力合約淺虛值看漲期權與看跌期權約11%12%,可見白糖還是維持過去幾個月低波動率的市場狀況,另外目前距離1809合約結算尚早,每天的時間價值耗損非常低,賣方策略者獲利有限。

清明過后豆粕期權大漲,隱含波動率也同步飆升,且1809合約剛進入熱門月份,時間價值耗損度較低,策略上買方策略較有優勢。隨著中美貿易戰利多因素逐漸趨緩,4月份權利金已過度高估,買入看漲期權后,向上空間有限,且可能面臨隱含波動率回調的行情。因此可以在反向買入虛值2-3檔看跌期權,布局買方空頭策略。

 

白糖期權還是維持低波動率狀態,1809合約目前隱含波動率約11%,微笑曲線也維持左右均等,期權市場尚未體現明確的多空行情。目前1809合約距到期日還有較長一段時間,時間價值耗損度低,隱含波動率也低,標的期貨趨勢偏向空頭,建議可以直接買進虛值2-3檔期權合約,Delta值約0.2的看跌期權偏空策略。

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